金融时报2023年12月07日讯 10月份，巴以冲突的爆发曾短暂地推动国际原油价格上行。不过，随着巴以冲突对于市场情绪影响的减弱，近期国际油价开始震荡下挫。截至12月5日，国际原油价格已经连续第4天下跌，并且跌至了近5个月以来的低点。布伦特原油期货价格下跌1．1％，报收于每桶77．20美元；美国原油期货价格下跌1．0％，报收于每桶72．32美元。

在油价下跌的背后，是市场对于全球原油需求前景的担忧以及对以沙特和俄罗斯为代表的“OPEC＋”减产计划的疑虑。事实上，为支撑国际油价，沙特以及俄罗斯从今年7月起就已经开始实施额外的减产措施，但效果始终不尽如人意。

稍早前“OPEC＋”曾因内部无法达成一致，迟迟未能宣布最新的减产措施。直到11月底，“OPEC＋”各成员国终于达成一致，宣布“OPEC＋”将在明年第一季度实施自愿减产，总减产规模将达到约220万桶/日。不过，在该消息公布后，国际原油价格仅短暂上涨，随后很快掉头下跌。究其原因，摩根大通分析师认为，市场的反应意味着对“OPEC＋”减产措施的效果存在质疑。

具体而言，220万桶/日的减产量主要来自沙特。沙特宣布减产100万桶/日，但这其实是继续延长了其今年7月宣布的减产措施。而俄罗斯则宣布减产50万桶/日。此外，伊拉克减产22万桶/日、阿联酋减产16．3万桶/日、科威特减产13．5万桶/日、哈萨克斯坦减产8．2万桶/日、阿尔及利亚减产5．1万桶/日以及阿曼减产4．2万桶/日。

从此次“OPEC＋”一度陷入分歧可以看出，“OPEC＋”内部就减产规模存在着矛盾。这不得不让市场担忧“OPEC＋”的团结程度以及是否能真正落实减产计划。不过，从目前的情况看，沙特以及俄罗斯依然将成为减产计划的有力推动者。据塔斯社报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示，“OPEC＋”准备好在2024年第一季度加大减产力度，以减少市场投机和波动。而俄罗斯则打算最早从明年1月份开始履行自愿减少石油和燃料供应50万桶/日的义务。

值得注意的是，即便“OPEC＋”可以按计划执行减产，但那些非“OPEC＋”成员的增产行动或将给国际原油市场的供应局面增添更多不确定性。从实际效果上看，“OPEC＋”的减产行动在一定程度上为非“OPEC＋”成员的增产以及占领更多市场份额提供了机会。

包括美国以及加拿大在内的一些产油国的原油产量已有所增加。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国9月份原油产量已经达到约1324万桶/日，环比增长1．7％，再次创下月度纪录。EIA在11月发布的短期能源展望中表示，“OPEC＋”正在进行的减产行动将抵消非OPEC国家的产量增长，并有助于维持明年全球石油市场的相对平衡。

除供应层面外，市场对于全球原油需求层面的担忧，也成为国际原油价格下行的重要原因。根据经济合作与发展组织（OECD）最新的预测，全球经济明年将小幅放缓，2024年全球经济增长率预计将从2023的2．9％放缓至2．7％。市场担忧，全球经济的放缓或将不利于国际原油需求的表现。

不过，对于全球原油需求前景，OPEC还是持相对乐观的态度。OPEC在11月月度报告中指出，当前全球石油市场基本面依然强劲，并且上调了对今年全球石油需求增长的预测。预计今年全球石油需求将增加246万桶/日，较上月的预测增加2万桶/日。与此同时，OPEC维持了对2024年全球需求增长的预期，预计2024年全球石油需求将增加225万桶/日。